“我绝不是看多的人”！黄金急跌后现战术买点，先冲4500再迎下一轮抛售？

CD Markets财经报社(亚太)讯 黄金在近期大幅回调后，可能在10月迎来一波喘息式反弹。DeCarley Trading联合创始人Carley Garner表示，尽管她对贵金属中长期走势仍持看空立场，但当前的低位、技术支撑以及有利的季节性因素，已经为黄金提供了一个颇具吸引力的短线战术做多机会。

Garner在接受采访时直言，她并不认为金价会冲向5000美元或5500美元，但她判断，接下来“300到400个点”的空间更可能出现在上行方向。她指出，黄金在每年这个时间段通常会受益于季节性规律，而她跟踪的历史数据显示，在9月29日买入黄金并持有至10月25日，过去15年中有12年录得上涨。

与此同时，12月黄金期货在最近一轮急跌中仍守住了一条重要的日线趋势线。Garner认为，这意味着市场至少可能已经形成一个阶段性底部，但她强调，这更像是一次“缓解性反弹”，而不是新一轮长期上升趋势的起点。

短线战术做多思路

在交易策略上，Garner提醒，标准100盎司黄金期货合约的资金门槛和波动风险对小型交易者并不友好，因此DeCarley Trading建议，若金价在4200美元附近，想要直接参与的交易者可考虑微型黄金期货，甚至1盎司黄金期货，以降低整体敞口。

她表示，公司当前主推的是一套期权策略，目的是利用潜在反弹获利。为进一步控制风险，交易者也可以考虑在迷你黄金合约或1盎司合约上使用类似思路。

Garner解释，这一策略的核心是卖出一份12月3900美元看跌期权，并用获得的权利金买入一组4300/4450美元看涨价差，即买入4300美元看涨期权、卖出4450美元看涨期权。她形容这一做法是“用市场的钱来买看涨价差”。

不过，她也明确提醒，该策略的下行风险不容忽视。如果金价大幅跌破3900美元，相关风险将显著放大。她将3900美元下方的风险描述为“无限”。

4000美元附近或有支撑

尽管存在上述风险，Garner仍预计4000美元附近将提供支撑。她认为，黄金守住技术趋势线，加上10月合约首通知日（first-notice period）附近的近期波动，说明市场可能已经建立了至少一个临时底部。

在上行方面，Garner给出的最佳情景是金价反弹至200日移动均线附近，也就是约4650美元；但她认为更现实的战术目标在4500美元左右。她表示，如果金价反弹到4500美元至4600美元区间，她会更愿意在那里建立空头头寸。

“我绝不是看多的人，”她说，“如果金价真的涨到4500美元到4600美元，我会更愿意从那个位置做空。”

美债与美元成关键变量

Garner认为，黄金下一步走势的催化剂可能来自美国国债市场。她表示，经过多年疲弱后，美债价格可能正在接近一个“崩溃式底部”（blow-off bottom）。虽然她承认债市波动还可能进一步加剧，但如果美债出现任何企稳迹象，黄金就可能获得反弹空间。

“只要美债出现任何形式的稳定迹象，我认为黄金就有机会出现缓解性反弹，”她说，“风险在于，在这种崩溃式波动中，混乱没有上限。”

不过，Garner并未因此改变对黄金更大周期的看空判断。她认为，美元才是更长期的核心压力来源。她指出，美元今年早些时候曾测试一条大约20年的趋势线，而这条趋势线历史上往往会引发显著反弹。她预计，美元最终会突破当前缓慢修复的格局，并重新对贵金属形成压力。

“我认为这最终会成为金银的致命一击，”她说。

铜市同样面临回调风险

Garner对铜的中期看法也偏空，且同样与美元走强预期有关。尽管铜已成为人工智能和电气化交易中最受追捧的商品之一，但她指出，铜价正在测试一个重要的长期技术阻力位，而这一位置此前多次引发明显回调。

她表示，铜价正在第五次测试一条大约20年的趋势线，前几次接触后都出现了大幅回落。虽然她并不认为历史会完全重演那些极端跌幅，但她认为铜价回调30%至50%是有可能的。

她补充说，自己对铜的看空判断，也与对美元即将出现更大幅度上行的预期相一致。Garner表示，市场此前之所以忽视美元，是因为过去几轮反弹都未能持续，但她认为这种局面可能即将改变。

“我认为美元会开始打破一些东西，”她说，并补充称，金融市场尚未完全计入更强美元可能带来的冲击。